一月份的CPI数据略低于预期，这提高了六月份降息的可能性，并将国债收益率拉向关键的下方支撑；DXY仍然被压制在其支撑点之下，而纳斯达克和道指则在中点重置。
宏观结构跨资产每周图：关键支撑决定下一步走向
本周的笔记是一个以结构为先的仪表板，涵盖六种工具：COMEX黄金2026年3月合约(GCH2026)、美国10年期国债收益率、美国30年期国债收益率、DXY、纳斯达克2026年3月合约(NQH2026)和道指2026年3月合约(YMH2026)。我们的目的是准备而非预测——记录价格在何处接受或拒绝预定义的水平，并交叉检查宏观事件是否在强化或矛盾于该结构。
市场的共同点很简单：市场正在交易边缘。下方支撑正在被测试（或突破），中点面临压力，而上方支撑仍是确认的天花板。如果本周有一个值得关注的主题，那就是下一次有意义的动作可能是通过接受得来的，而不是通过影线。
一月份的CPI数据在头条上出现低于共识的情况（环比+0.2%，而预期为+0.3%），而核心CPI环比上升0.3%。在利率方面，这足以强化现有的压缩，并使收益率倾向于测试下方支撑。在美联储定价方面，利率期货在数据公布后提升了2026年6月降息的隐含几率。
国债供应也落入了相同的压缩结构：30年期国债拍卖（2026年2月12日）的高收益率为4.750%（根据财政部拍卖结果），这一数字作为“看涨/看跌”的头条影响较小，但在收益率已经位于支撑位时，具有更大的波动性放大作用。
在这样的背景下，仪表板的读数变得更加清晰：利率趋向下行，美元在支撑点之下承压，股票在中点重置——而黄金保持在支撑位上方，使其成为这一组合中的相对强势表现。
黄金：在支撑位上方盘整展现相对强势
市场：COMEX黄金2026年3月合约(GCH2026) | 时间框架：H4
黄金的长期结构仍在2025年10月以来的较宽通道内保持完好。近期的波动性降低为内部盘整，价格继续保持在大约4,900的中央支撑(CP)之上，5,000的关口在过渡阶段充当机构参考位。
关键水平
CP支撑：~4,900（锚点）决策天花板：~5,100上方支撑：5,195–5,254上方扩展参考（仅在上方支撑接受后）：5,316 → 5,488下方支撑（如果CP支撑失败）：4,851–4,780
结构解读：只要~4,900保持有效，回升结构仍然有效，市场有继续测试5,100和进一步测试上方支撑的空间。如果再次跌破支撑，则关注4,851–4,780作为下一个结构支撑位。
美国10年期国债收益率：上方支撑被拒后承压
市场：美国10年期国债收益率 | 时间框架：日线
美国10年期国债收益率拒绝了上方支撑，滑落到4.160的CP之下，再次测试4.018的下方支撑——这个水平在2025年底时多次得到维护。这是当前利率复杂中最干净的“持稳或回旋”的局面。
关键水平
上方支撑：4.316 CP：4.160 下方支撑：4.018下方结构（如果4.018失败）：3.907，然后是3.829 / 3.751 / 3.654上方范围参考（仅在4.316被接受时）：4.413 → 4.491 → 4.569 → 4.680
解读：在4.160以下，市场仍倾向下行，除非4.018得到维护，否则收益率不能重新夺回CP。
美国30年期国债收益率：突破后转变为回收测试
市场：美国30年期国债收益率 | 时间框架：日线
美国30年期国债收益率拒绝了4.90–4.94的上方支撑，跌回到大约4.85的CP，并突破了4.78–4.74的下方支撑——将该区域转变为关键的回收线。从结构上看，这是一个“回收或回旋”的状态，类似于美国10年期国债收益率，但有自己独特的长期敏感性。
关键水平
上方支撑：4.90–4.94 CP：~4.85下方支撑（回收线）：4.78–4.74下方结构：4.71–4.60，然后是4.58的支撑上方扩展（仅在上方支撑被接受后）：5.106 → 5.206
解读：保持在4.78–4.74以下会施加压力到下方结构。回收将重新打开CP；在CP之上接受则重新打开上方支撑。
DXY：被压缩在下方支撑和支撑点之间
市场：美国美元指数(DXY) | 时间框架：H1
DXY一月份的波动性为战略基础打下了基础，并形成了清晰的双向结构。反弹在97.71–97.95的上方支撑处失败，目前美元在97.00–96.73的下方支撑和~97.34的CP之间压缩。
关键水平
上方支撑：97.71–97.95 CP：~97.34 下方支撑：97.00–96.73下行参考（如果下方支撑失败）：96.54 → 96.12，然后是95.75 / 95的支撑位上行参考（仅在上方支撑被接受时）：98.14，然后是98.93
解读：如果不能重新夺回97.34，上行尝试仍然限于下方结构的反弹。清晰的CP回收将重点转回上方支撑。
纳斯达克(NQH2026)：在多次中点失败后进行下方回旋
市场：纳斯达克100期货2026年3月合约(NQH2026) | 时间框架：日线
在上周末，NQ在多次回收尝试失败后，回旋跌破了~25,400的CP。这样的序列往往很重要，因为多次中点失败会“储存能量”，一旦失去接受，价格往往会更快地朝下一个支撑位移动。
关键水平
CP：~25,400下方支撑（回收支撑位）：25,051–24,774下方结构（如果24,774失败）：24,579 → 24,384 → 24,142上方支撑：25,794–26,036上方扩展（仅在上方支撑被接受后）：26,426 → 26,703，然后是27,057 → 27,688
解读：NQ在CP下方仍然承压；下方支撑是决定是否有可能回收至25,400的支撑位。
道琼斯(YMH2026)：失败的突破重置了中点决策
市场：道琼斯期货2026年3月合约(YMH2026) | 时间框架：日线
道琼斯突破超过50,000的历史新高，触及到50,252–50,684的上方支撑，但未能将突破转化为接受，并回落至49,555的CP，周末收于49,569。在一次失败的上方支撑突破之后，中点通常成为决定上方范围是否保持活跃的“决胜线”。
关键水平
上方支撑：50,252–50,684 CP：49,555 下方支撑：48,923–48,426下方范围（如果下方支撑失败）：48,078 → 47,729 → 47,297上方扩展（仅在上方支撑被接受后）：51,033 → 51,381 → 51,878 → 52,510
解读：在49,555上方的接受将保持上方支撑的活跃；如果失败，则焦点将再次转向自2025年11月以来一直被维护的下方支撑。
整合：一致性与背离
宏观冲击（较软的CPI）使收益率下行并强化了利率的“下方支撑”主题，而DXY仍被压制在其支撑点之下，股市正面临中点压力。与此同时，黄金保持在支撑位上方——这相对的强势，如果能够将5,100的接受转化为上方支撑的测试，将变得尤为重要，而利率则保持疲软。
本周清晰的仪表板问题并非方向性，而是结构性：
下方支撑是否能够保持并将价格回收至CP？（利率稳定，DXY试图重新夺回支撑，股票试图恢复中点）或市场是否接受下行并更深入地转入下方结构？（利率继续下行，美元仍然承压，股票随之跌入下方支撑）
无论如何，地图已经绘制完毕。这是一个让接受发声的周。
这些更新记录了一种以结构为先的过程，观察价格如何随着时间的推移接受或拒绝预定义的水平。覆盖范围包括期货、商品、外汇、债券、加密货币、股票和指数，结构为方向提供了背景。这些观察纯属信息性，并不构成金融建议。结构定义了背景；价格揭示了反应。
